在全球生物医药产业加速变革的关键节点，港股市场迎来历史性突破——亿腾医药与嘉和生物宣布通过反向收购完成战略合并，拟组建新公司“亿腾嘉和”。这一创新举措不仅开创了港股18A未盈利生物科技公司反向并购的先河，更标志着中国生物医药行业从单一竞争走向深度协同的战略升级。
嘉和生物作为国内创新药研发领域的先锋企业，长期聚焦肿瘤及自身免疫性疾病领域，构建了以CDK4/6抑制剂、多款双特异性抗体为核心的差异化管线矩阵。而亿腾医药深耕医药流通领域二十余年，打造了覆盖全国30个省份、超1.2万家医疗机构的成熟销售网络，在抗感染、呼吸、心血管等治疗领域积累了深厚的市场资源。
此次合并通过换股方式实现资源深度整合：嘉和生物的创新研发能力与亿腾医药的商业化中和形成化学反应，既为在研管线提供从临床到市场的快速转化通道，又为成熟产品注入创新活力。例如，嘉和生物的CD3/CD20双抗药物刚刚获批上市的针对HR+/HER2-晚期乳腺癌患者长期治疗的创新性CDK4/6抑制剂“汝佳宁”可借助亿腾的销售网络实现市场渗透率倍增，而亿腾的现金流优势则为嘉和的研发投入提供坚实保障。
在生物医药行业投融资环境趋紧的背景下，此次反向收购展现出独特的资本智慧。亿腾通过与借壳嘉和生物合并，完成的港股上市平台，规避了传统IPO的周期不确定性，以「创新药研发+成熟药运营」的混合估值模型实现间接上市，提升资本叙事空间。对于嘉和生物而言，亿腾的商业化能力不仅可以加速其多款核心管线产品GB491的上市进程，更能通过资源整合优化成本结构，为后续管线开发提供持续动能。
对于行业而言，嘉和与亿腾的合作提供了三大启示：其一，整合创新资源可有效降低研发成本，提升管线成功率；其二，商业化能力已成为创新药价值实现的关键环节，需从早期阶段嵌入研发体系；其三，在资本市场估值回归理性的背景下，「Biotech+商业化巨头」的组合模式更具抗周期能力，也是中国药企向Biopharma转型的一次尝试。正如业内专家指出，这种「1+1>2」的协同效应，将推动中国生物医药企业从单点突破迈向系统化竞争力构建，最终在全球医药产业链中占据更重要的位置。
这场生物医药行业的「强强联合」，不仅是嘉和生物与亿腾医药两家企业战略愿景的高度契合，更是中国生物医药产业从「野蛮生长」迈向「理性整合」的缩影。在创新驱动与资本赋能的双重加持下，亿腾嘉和正以开拓者的姿态，为行业勾勒出一幅「研发—生产—商业化」协同发展的新蓝图。
转自：滇云发现
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